CoreWeave odepsal 11,6 procenta kvůli dražšímu dluhu

Akcie CoreWeaveCRWVCoreWeaveAkcie · NASDAQ · USD klesly v úterý o 11,55 procenta na 93,76 dolaru. Tržní hodnota firmy spadla na 51,7 miliardy dolarů, od loňského maxima 153,20 dolaru je kurz níž o 39 procent. Spouštěčem byl růst výnosu desetiletého amerického státního dluhopisu na 4,70 procenta.

Souvislost mezi výnosy a kurzem je u této firmy přímější než u ostatních technologických titulů. CoreWeave staví datová centra plná grafických čipů a platí je z půjček. Na konci čtvrtletí měla ve své rozvaze zhruba 35 miliard dolarů dluhu a jen za tři měsíce zaplatila na úrocích 640 milionů dolarů. V ročním přepočtu jde o 2,6 miliardy dolarů, tedy přibližně čtvrtinu tržeb v současném tempu. Poměr čistého dluhu k provoznímu zisku před odpisy dosahuje 10,75, což je hodnota běžná spíš u energetické infrastruktury než u technologické firmy.

Provozně přitom firmě nic nechybí. Tržby za druhé čtvrtletí se zdvojnásobily na 2,58 miliardy dolarů, objem nasmlouvaných zakázek činí 104 miliard dolarů a provozní marže před odpisy je 59 procent. Problém je v ceně peněz, které tento růst platí. Když výnosy rostou, zdražuje refinancování a zároveň klesá dnešní hodnota zisků, které přijdou až za několik let. Stejný tlak zasáhl i konkurenční Nebius.

Další čísla firma zveřejní až s výsledky za třetí čtvrtletí v listopadu. Do té doby bude kurz reagovat hlavně na vývoj výnosů amerických dluhopisů.