Sázka na zvýšení sazeb Fedu klesla na 38 procent

Pravděpodobnost, že americká centrální banka v říjnu zvýší úrokové sazby, klesla podle derivátového trhu na 38 procent z téměř 51 procent před zveřejněním srpnových údajů o inflaci. Dlouhé výnosy přesto dál rostou. Výnos US 30YUS30YUS 30YDluhopis · Trh amerických vládních dluhopisů · USD dosáhl 5,633 procenta a výnos US 10YUS10YUS 10YDluhopis · Trh státních dluhopisů USA · USD 5,298 procenta, v obou případech nejvýše za čtyřiadvacet let.

Tyto dva pohyby si zdánlivě odporují, mají ale různé příčiny. Sázky na nejbližší zasedání reagují na inflační data. Srpnový cenový index výdajů na spotřebu vzrostl meziměsíčně o 0,3 procenta proti očekávaným 0,4 procenta, jádrová složka bez potravin a energií o 0,2 procenta proti čekaným 0,3 procenta. Meziročně vyšla inflace na 3,4 procenta, přičemž analytici počítali s 3,7 procenta. Krátký konec výnosové křivky tedy povolil. Dlouhý konec ale neřídí jedno čtvrtletí inflace, nýbrž ochota investorů půjčovat americké vládě na třicet let, a tam hraje roli objem emisí dluhu i obava z vyšší inflace v delším horizontu.

Rozestup má praktický dopad. Vysoké dlouhé výnosy zdražují hypotéky i korporátní dluh a snižují hodnotu dluhopisových portfolií bank, které tyto papíry drží. Proto patřily bankovní, realitní a surovinové tituly v září mezi nejslabší části amerického indexu, každý z těchto sektorů odepsal přes sedm procent. Technologie byly jediným sektorem, který měsíc uzavřel v plusu.

Klíčové číslo přijde v pátek, kdy americký trh dostane zprávu o zaměstnanosti za září s očekáváním 90 tisíc nových pracovních míst.